經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)兩年的深度調(diào)整與產(chǎn)能出清后，中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正迎來(lái)新一輪擴(kuò)產(chǎn)浪潮。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，今年4月份以來(lái)，多家A股鋰電上市公司密集披露擴(kuò)產(chǎn)公告，涵蓋上游鋰鹽、中游材料及下游電池制造等多個(gè)環(huán)節(jié)，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

與兩三年前行業(yè)盲目追高、產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張不同，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為本輪鋰電擴(kuò)產(chǎn)更理性，其背后是供需關(guān)系改善、需求結(jié)構(gòu)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)鏈盈利格局重塑的多重邏輯。

擴(kuò)產(chǎn)公告密集發(fā)布

5月20日晚間，上海璞泰來(lái)新能源科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“璞泰來(lái)”）發(fā)布公告，擬投資建設(shè)年產(chǎn)72億平方米鋰離子電池隔膜建設(shè)項(xiàng)目，以保障下游核心客戶的基膜供應(yīng)，計(jì)劃總投資56億元。

同日，深圳市德方納米科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德方納米”）發(fā)布公告，一是擬在曲靖高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)投資新建“德方納米鋰電新材料一體化項(xiàng)目”，主要建設(shè)20萬(wàn)噸/年磷酸鹽新材料生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)總投資約24億元；二是擬在祿勸彝族苗族自治縣投資新建“祿勸德方納米綠色磷基新能源材料產(chǎn)業(yè)鏈一體化項(xiàng)目”，新建年產(chǎn)30萬(wàn)噸磷酸鹽正極材料項(xiàng)目及年產(chǎn)27萬(wàn)噸硝酸配套項(xiàng)目，計(jì)劃總投資金額63億元。

5月19日，中礦資源集團(tuán)股份有限公司發(fā)布定增公告，擬募資52億元主要投向津巴布韋年產(chǎn)10萬(wàn)噸硫酸鋰項(xiàng)目、贊比亞中央省Kitumba銅礦項(xiàng)目以及江西中礦新材年產(chǎn)2000噸銫銣產(chǎn)品項(xiàng)目，加碼布局鋰、銅、銫銣礦產(chǎn)資源。

4月份，深圳新宙邦科技股份有限公司發(fā)布公告，計(jì)劃總投資不超過(guò)3.5億元，建設(shè)年產(chǎn)10000噸雙氟磺酰亞胺鋰改擴(kuò)建項(xiàng)目；湖北興發(fā)化工集團(tuán)股份有限公司公告稱，擬投資13.81億元，建設(shè)10萬(wàn)噸/年電池級(jí)磷酸鐵鋰項(xiàng)目。

這一系列擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作并非孤立現(xiàn)象，而是產(chǎn)業(yè)鏈整體信心的集中體現(xiàn)。深圳誠(chéng)諾資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理余海華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“經(jīng)歷完上一輪去產(chǎn)能周期后，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的供需關(guān)系已趨向平衡，企業(yè)不再像過(guò)去那樣盲目擴(kuò)產(chǎn)。在成本中樞趨于穩(wěn)定、下游消費(fèi)逐步擴(kuò)大的背景下，尤其受AI刺激下汽車與儲(chǔ)能需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，這一輪擴(kuò)產(chǎn)具備基本面支撐。隨著電池技術(shù)升級(jí)、固態(tài)電池大規(guī)模商業(yè)化推進(jìn)，未來(lái)需求有望進(jìn)一步釋放。”

深圳市排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司研究員隋東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)并非全面鋪開(kāi)，而是呈現(xiàn)分化格局。低端或同質(zhì)化產(chǎn)能可能面臨過(guò)剩壓力，但高端儲(chǔ)能電芯、高鎳三元材料以及面向海外市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能仍然稀缺。具備技術(shù)領(lǐng)先、成本控制或渠道優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)更為理性，旨在鞏固市場(chǎng)地位。同時(shí)，鈉離子電池等替代技術(shù)短期內(nèi)難以形成規(guī)模沖擊，鋰電的主流地位至少在未來(lái)2年至3年內(nèi)仍將保持，為當(dāng)前擴(kuò)產(chǎn)提供了時(shí)間窗口。

下游需求超預(yù)期爆發(fā)

多家公司在擴(kuò)產(chǎn)公告中明確將“下游儲(chǔ)能及動(dòng)力需求放量”列為直接驅(qū)動(dòng)因素。例如，璞泰來(lái)在擴(kuò)產(chǎn)公告中披露，新能源電池行業(yè)增長(zhǎng)引擎轉(zhuǎn)向“動(dòng)力與儲(chǔ)能雙輪強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)”的新階段，該公司認(rèn)為未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)需求有望實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)，優(yōu)勢(shì)基膜產(chǎn)能將被市場(chǎng)充分消納，這將為行業(yè)上游材料及設(shè)備供應(yīng)商注入良好的需求增量。

對(duì)于未來(lái)儲(chǔ)能行業(yè)的需求支撐，市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，目前全球儲(chǔ)能市場(chǎng)正從“政策驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“市場(chǎng)+剛需”雙輪驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)容量電價(jià)補(bǔ)貼落地、美國(guó)AI數(shù)據(jù)中心配套儲(chǔ)能需求井噴、歐洲能源自主訴求升溫，多重因素共振推動(dòng)儲(chǔ)能需求持續(xù)高速增長(zhǎng)。

據(jù)高工產(chǎn)研儲(chǔ)能研究所統(tǒng)計(jì)，目前頭部?jī)?chǔ)能電芯企業(yè)訂單普遍已排產(chǎn)至2026年底至2027年二季度，產(chǎn)能飽和且開(kāi)始優(yōu)先承接高利潤(rùn)訂單。

與此同時(shí)，動(dòng)力電池基本盤同樣穩(wěn)固。東吳證券預(yù)測(cè)，2026年全球動(dòng)力電池需求將同比增長(zhǎng)23%，全球鋰電池總需求有望達(dá)2939GWh，同比增長(zhǎng)32.3%。海外電動(dòng)車滲透率提升與國(guó)內(nèi)單車帶電量增長(zhǎng)形成雙支撐，為需求端提供堅(jiān)實(shí)底座。

隋東表示，需求增長(zhǎng)呈現(xiàn)“動(dòng)力+儲(chǔ)能”雙輪驅(qū)動(dòng)格局，動(dòng)力電池方面，海外電動(dòng)車滲透率持續(xù)提升，國(guó)內(nèi)單車帶電量增長(zhǎng)，共同支撐需求。儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)⒊蔀楹诵脑鲩L(zhǎng)極，高景氣度明確，戶用儲(chǔ)能與大型儲(chǔ)能訂單放量，為鋰電需求提供堅(jiān)實(shí)支撐。

在下游需求強(qiáng)勁支撐下，疊加供給端擾動(dòng)，今年以來(lái)碳酸鋰供需趨緊，鋰價(jià)回升，重回20萬(wàn)元/噸關(guān)口，強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)與擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期。

上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師李攀對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“在礦端成本支撐堅(jiān)挺與下游需求韌性復(fù)蘇的雙重驅(qū)動(dòng)下，碳酸鋰價(jià)格預(yù)計(jì)將沿鋰礦點(diǎn)價(jià)成本線震蕩上行。”

分析人士認(rèn)為，新一輪擴(kuò)產(chǎn)并非簡(jiǎn)單重復(fù)歷史，而是在產(chǎn)業(yè)格局優(yōu)化、技術(shù)路線清晰、需求支撐扎實(shí)基礎(chǔ)上的理性擴(kuò)張。在AI賦能終端、儲(chǔ)能需求放量、技術(shù)迭代加速的多重催化下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)快速發(fā)展新階段。